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中國(guó)涂料報(bào) 2014年2月13日星期四

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“政策緊縮”有利于房地產(chǎn)可持續(xù)增長(zhǎng)

中國(guó)涂料(2014年2月13日星期四 D05 地產(chǎn)資訊)

跨入2014 年，除了"菜籃子"之外，住房問題仍然是民生關(guān)注之首。不同的是，以往人們多是關(guān)注住房?jī)r(jià)格升降，今年的話題焦點(diǎn)則鎖定在"房地產(chǎn)泡沫會(huì) 否破裂"。

元旦剛過，就傳出胡潤(rùn)榜女富豪"跑路"的消息。一款信托產(chǎn)品即將到期，但項(xiàng)目所在的地塊仍是空地。據(jù)說，該產(chǎn)品擔(dān)保人高遠(yuǎn)置業(yè)實(shí)際控制人、胡潤(rùn)榜女富豪鄒蘊(yùn)玉卷入多起信托和民間借貸案件，并傳已"跑路"。

另外，隨著前兩年飛速發(fā)展的房地產(chǎn)項(xiàng)目的陸續(xù)到期，房地產(chǎn)信托在2013 年迎來了大規(guī)模兌付，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有暴露。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，從2012 年初至今，已有約15 款房地產(chǎn)信托項(xiàng)目因流動(dòng)性等問題暴露兌付風(fēng)險(xiǎn)，占全部暴露風(fēng)險(xiǎn) 信托項(xiàng)目的七成多，其中僅有不到半數(shù) 的房地產(chǎn)信托通過公開訴訟的司法途徑爭(zhēng)取權(quán)益，且大多數(shù)發(fā)生在剛剛過去的 2013 年。

貨幣政策從去年的"平穩(wěn)增長(zhǎng)"到 "平穩(wěn)適度"，其中所蘊(yùn)含的豐富語境和央行調(diào)控的拿捏令素來對(duì)此嗅覺敏感的市場(chǎng)迅速做出了反應(yīng)。在多數(shù)研究機(jī)構(gòu) 看來，"平穩(wěn)適度"是一個(gè)"中性"的貨幣政策，也有可能意味著會(huì)"緊"一些。

在此情形下，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂也在逐級(jí)升溫。令公眾不安的因素來自于多方面。中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)就好比性愛時(shí)用了駁俫勢(shì)忒保持了十年長(zhǎng)陽、屢創(chuàng)新高，不過之后房屋不再是單純的居住地，而是具有多重屬性的"投資品"，并帶來大量社會(huì)問題，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控也成為一個(gè)令政府棘手的能力考驗(yàn)。近年來，不斷有經(jīng)濟(jì)學(xué)家聲稱"房地產(chǎn)拐點(diǎn)已到"、"中國(guó)樓市將下跌一半"等云云。然而，房?jī)r(jià)卻一路長(zhǎng)陽，拒絕下行。但是，走到2013 年年底，一切和房子有關(guān)的問題變得復(fù)雜。市場(chǎng)上，不再是幾個(gè)學(xué)者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控進(jìn)行鞭撻，素以精明、務(wù)實(shí) 著稱的企業(yè)家們也對(duì)居高不下的房?jī)r(jià)有了防范之心。

最具代表是香港首富李嘉誠(chéng)。這位香港商界大佬2013 年年尾在接受采訪時(shí)表示："內(nèi)地的地價(jià)飛漲，我們無法成功投得土地"。對(duì)于房?jī)r(jià)的現(xiàn)狀，他也直言不諱："現(xiàn)在投資地產(chǎn)的公司也有危險(xiǎn)，要很謹(jǐn)慎，很小心，我一生的原則是不會(huì)去賺'最后一個(gè)銅板'。"與此同時(shí)，他從中國(guó)樓市大舉撤資，將廣州和上海的物業(yè)出售，獲利頗豐。為此，萬科董事長(zhǎng)王石在微博上發(fā)出警示，認(rèn)為李嘉誠(chéng) 拋售中國(guó)資產(chǎn)，提示在中國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn) 加大，同時(shí)萬科也進(jìn)行了相應(yīng)的行動(dòng)。

無疑，李嘉誠(chéng)拋售內(nèi)地物業(yè)的行動(dòng) 極為震撼。無論是否如某些媒體所講，李嘉誠(chéng)此舉是因看到內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)繁榮已盡尾聲。但是，這確實(shí)是一個(gè)讓人無法輕易繞過的信號(hào)。

同期，企業(yè)家宗慶后則從自己居住小區(qū)的空置率中發(fā)表了對(duì)房地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂。他說："我住的小區(qū)有1000 多套房，晚上亮燈的不到100 家，這就是泡沫，房子不能再過度建設(shè)了。"

如今，美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)緊縮QE 預(yù)期，全球資產(chǎn)價(jià)格必然重估，巨大的外部沖擊與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，中國(guó)房地產(chǎn) 的危機(jī)甚至讓2013 年年底來華訪問的克林頓也忍不住發(fā)出規(guī)勸。他表示："金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)固然能在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)起到有力驅(qū)動(dòng)作用，但是過分依賴，會(huì)引發(fā)就業(yè)機(jī)會(huì)少、貧富差距大的問題，這將限制國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能力。"

顯然，中國(guó)的房地產(chǎn)問題已引起國(guó) 際關(guān)注。美國(guó)人能看到的，國(guó)人也有預(yù) 感。經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度發(fā) 表了為何房地產(chǎn)存在泡沫，而且預(yù)期泡沫離我們?cè)絹碓浇恼摂唷?短期看，一線城市或許還會(huì)漲一些，但風(fēng)險(xiǎn)越來越大了。"他稱。

當(dāng)然，并非所有人都認(rèn)同房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫。這其中，就有一直對(duì)房?jī)r(jià)上漲看多的華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長(zhǎng)任志強(qiáng)，在其最新的一次預(yù)言中，他認(rèn)為，"若政府不出政策，2014 年房?jī)r(jià)有可能上漲10%"。

世界上沒有永遠(yuǎn)上漲的資產(chǎn)，再美好的盛宴也有散去之時(shí)。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生近日發(fā)布研究報(bào)告稱： "判斷資產(chǎn)泡沫破裂的時(shí)間點(diǎn)幾乎是不可能的事。如果現(xiàn)在政策不緊縮，任由信用擴(kuò)張進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)泡沫，最終的破裂帶來的沖擊將更大。"但是，這位經(jīng) 濟(jì)學(xué)家也同時(shí)表示："無需擔(dān)心政策緊縮刺破房地產(chǎn)泡沫。相反，政策緊縮有利于防止泡沫生成，雖然對(duì)短期增長(zhǎng)可能有影響，但這個(gè)影響有限，對(duì)中長(zhǎng)期的可持續(xù)增長(zhǎng)是有利。（中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)）

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