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財報|收入逆勢增長,三棵樹行業(yè)地位進一步夯實

   日期:2024-04-22     來源:三棵樹    瀏覽:581    
  三棵樹定位是成長為世界級涂料龍頭企業(yè),以長期主義統(tǒng)籌當下業(yè)績和未來布局,當前行業(yè)集中度在快速向龍頭企業(yè)集中,2023年公司在研發(fā)、品牌、人力、渠道等方面大力度投入,持續(xù)提升核心競爭力和市場占有率。

  收入逆勢增長,行業(yè)地位進一步夯實

  2023年,三棵樹實現(xiàn)主營業(yè)務收入122億,同比增長12.1%,實現(xiàn)逆勢增長。根據(jù)涂料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),2023年我國涂料行業(yè)主營業(yè)務收入4044.8億元,同比下降4.5%;目前從行業(yè)格局看,涂料行業(yè)雙龍頭態(tài)勢越發(fā)顯著。三棵樹逆勢實現(xiàn)較快增長的主要原因是近年來持續(xù)戰(zhàn)略調(diào)結構,布局新動能。零售業(yè)務發(fā)力內(nèi)墻翻新、農(nóng)村市場、基輔材領域,工程業(yè)務大力拓展非地產(chǎn)業(yè)務。從2024年第一季度看,在房地產(chǎn)竣工下滑20%的背景下,三棵樹主營業(yè)務收入繼續(xù)保持逆勢增長態(tài)勢。

  加大長期投入,核心競爭力持續(xù)提升

  三棵樹定位是成長為世界級涂料龍頭企業(yè),以長期主義統(tǒng)籌當下業(yè)績和未來布局,當前行業(yè)集中度在快速向龍頭企業(yè)集中,2023年公司在研發(fā)、品牌、人力、渠道等方面大力度投入,持續(xù)提升核心競爭力和市場占有率。公司繼續(xù)強化創(chuàng)新,打造新質(zhì)生產(chǎn)力,研發(fā)支出較同期增加了2613萬元,對內(nèi)外墻涂料、藝術漆、基輔材、地坪、工業(yè)漆等領域產(chǎn)品持續(xù)進行健康和性能升級,研發(fā)新產(chǎn)品278項,推出多款重磅新品。

  全年大力度降本,持續(xù)升級產(chǎn)品性價比和競爭力。公司廣宣費投入大幅度增加用于央視、國潮、頂級體育賽事等品牌宣傳,牢固樹立起綠色健康的品牌形象,品牌影響力持續(xù)上升,品牌價值達到了445.16億元,已成為行業(yè)稀缺“國漆”品牌資源。

  隨著產(chǎn)品力、品牌力的持續(xù)提升,越來越多的經(jīng)銷商主動尋求與三棵樹合作,全年新招客戶大幅增長,存量客戶的數(shù)量和質(zhì)量均大幅提升。公司相應增加1077人主要用于渠道拓展,以上這些長期投入雖然在一定程度上影響了當期利潤,卻為企業(yè)未來發(fā)展奠定了堅實的基礎。

  零售業(yè)務占比逐年提升,工程業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展

  近年來,三棵樹戰(zhàn)略調(diào)整結構,不斷強化零售業(yè)務,強化對重涂翻新、美麗鄉(xiāng)村等潛力市場布局,保持穩(wěn)步良性增長態(tài)勢。零售業(yè)務占比逐年提升。三棵樹高端零售模式基本成熟,正在快速復制,有望帶動零售業(yè)務全年維持較高增長態(tài)勢。

  三棵樹著力推動工程業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展,大力布局央國企、工業(yè)廠房、城市煥新等新賽道,地產(chǎn)業(yè)務采取收縮戰(zhàn)略,只做有現(xiàn)金流保障的業(yè)務,大B業(yè)務占比持續(xù)下降,目前,工程業(yè)務經(jīng)營質(zhì)量顯著改善。

  現(xiàn)金流大幅改善,經(jīng)營質(zhì)量顯著提升

  隨著零售業(yè)務占比持續(xù)提升和工程業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展,三棵樹經(jīng)營質(zhì)量顯著改善。截至2023年底,公司經(jīng)營凈現(xiàn)流14億元,凈現(xiàn)比達到8.23倍,2024年一季度維持改善趨勢。與此同時,資產(chǎn)負債率穩(wěn)步降低。下一步,公司致力于進一步降低負債率水平,提升抗風險能力。隨著經(jīng)營質(zhì)量的提升以及品牌、人力、研發(fā)等長期投入紅利逐步釋放,2024年整體盈利水平將保持良性恢復態(tài)勢。

  內(nèi)墻翻新時代來臨,重涂市場崛起帶動對三棵樹的價值重估

  涂料是具備重涂屬性的黃金賽道。從海外經(jīng)驗看,翻新消費是發(fā)達國家家居消費重要場景,美國裝飾涂料需求80%以上來自煥新和維護,宣偉、PPG等海外涂料公司依靠翻新業(yè)務維持穩(wěn)健增長,并能實現(xiàn)非常穩(wěn)定優(yōu)異的現(xiàn)金流和10%左右的凈利率。當前我國住房重涂周期約10年,跟歐美平均5年相比,重涂頻率明顯偏低,隨著二手房交易占比的持續(xù)提升(全國40%,重點城市普遍超50%),內(nèi)墻翻新時代已經(jīng)來臨,重涂市場崛起將顯著彌補新建市場的萎縮,并帶來行業(yè)邏輯的改變。行業(yè)將更加強調(diào)服務屬性,涂料應用主要場景正在快速向品質(zhì)化、個性化重涂煥新轉變,同時國家大力推進的家居煥新的政策,對設計、施工和服務的要求提升,行業(yè)價值提升并帶來“產(chǎn)品+服務”雙包企業(yè)價值的向上重估,未來低質(zhì)低價越來越?jīng)]有市場,而三棵樹在零售高端化轉型方面深度布局,我們對企業(yè)未來的發(fā)展充滿信心。

 
 
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